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极速11选5怎么赢:創業老炮兒古永鏘:回來是為了玩把更大的

吉林聲動傳媒?2016-11-24?企業動態?

极速11选5单号不出最多多少期 www.hyuzi.icu   記者|翟文婷 編輯|王琦 攝影|ing studio

  當古永鏘宣告要將創業10年的合一集團(原優酷土豆)私有化的時候,“古永鏘不想玩了,要撤了”的聲音就沒間斷過。

  5個月后,合一正式從美國納斯達克退市。他帶著標志性的瞇眼笑容接受采訪,有人藝術地發問,“你說三年后合一會在國內上市,你會陪著走完全程嗎?”

  古永鏘并非給人情緒化、不安分的印象,但是總有人懷疑他會撤退。因為他在接受阿里戰略性投資后,又選擇其提出的私有化邀約。從4月6日開始,合一集團就是阿里的成員公司,雖然古永鏘仍是公司的董事長兼CEO,并擁有股份,但這種局面和架構在互聯網非常罕見。

  高德接受了阿里的私有化從美國退市,但其創始團隊幾乎都已退出;UC也與之不同,俞永福和何小鵬等人現在均是阿里的高管,他們所持股份是阿里集團的。至于巨人、分眾、360等其他完成私有化或正在回歸路上的中概股,均系創始人或管理層聯合買方財團發起,而非直接投向一家巨頭的懷抱。

  古永鏘在接受《中國企業家》專訪時承認,企業家做出這種選擇在國內并不多見,甚至當年優酷與土豆合并也是孤例,“我敢做”。

  這個在文化娛樂領域浸潤了十多年的老男孩,不愿意用狼性這個詞,而是強調自己是獅子座,偶爾也會咬人。“我一般不會先去怎樣,但是你別犯我。”

  創業老炮兒,對于外界貼的這個標簽,他樂意接受。因為在資本戰場從未失手,比如私有化這件事,時機、分寸拿捏到位,也有人想說古是銀行家,強調他曾經CFO的經歷。他卻忍不住辯駁,“我做CEO或COO的時間其實要超過做CFO的時間。”

  或許他要提醒我們,私有化并不只是一個資本層面的動作。之所以選擇阿里而放棄其他公司,甚至財務投資人,因為他知道自己和公司最想要的是什么。

  “ 非阿里莫屬? ”

  4月6日,合一與阿里巴巴集團正式合并,成為阿里公司。按照合并協議,這筆私有化交易的價格是每股ADS 27.6美元,也就是說,阿里付出的收購成本約46.7億美元,是中國最大的一筆現金交易。

  這個數字不算巨額。2012年,分眾私有化的總額為37億美元,這在當時幾乎是天價收購,但是隨著中概股回A熱潮很快被刷新。360最新達成的私有化方案涉及交易總價為90億美元,是合一的兩倍。也就是說,如果古永鏘選擇財務投資人進行私有化,應該不愁找到買家。

  對古永鏘感興趣的資本和公司從來都不缺。2014年4月,阿里聯合云鋒基金投資優酷土豆18.5%的股份之前,就有古永鏘與BAT的各種合作傳聞,而《中國企業家》也在古永鏘那里得到證實,“肯定會談的,不談才怪”。而且他說,跟每家公司合作的可能性他都認真考慮過。

  包括這次私有化他做過多種預案,“和不同的合作伙伴一起私有化,交易架構完全不一樣。”財務投資人如何參與股份回購,古永鏘也做了開放考慮。但是在財務投資人和戰略投資者之間,他選擇了后者,阿里。

  在選擇私有化方案時,古永鏘給自己預先設計了幾個天條:一是對行業和公司戰略發展的認可度與匹配度;二,價值觀是否一致;三,站在公司治理的角度,怎樣更好地繼續經營這家公司;四,回歸中國思路是否一致,是不是可以增值并幫忙。

  總之,這次私有化既要達到戰略性目的,又有資本層面的訴求,同時考慮獨立性發展。如此一看,戰略投資者更符合古永鏘的訴求。

  最核心的問題,留給古永鏘的時間已經不多了。財務投資人交易結構相對復雜,就算是跟熟悉中概股回A操作的投行、券商等合作,至少需要一年的操作窗口期。而彼時早有傳言,合一的競爭對手愛奇藝將瞄準國內戰略新興板。合一發起私有化3個月后,百度發布公告,李彥宏和龔宇將在愛奇藝28億美元估值(不含現金和債務)的基礎上,收購百度持有80.5%的全部已發行股份。如果愛奇藝搶先完成這一步,加上國內資本市場的變數,這些不確定性因素都可能影響合一私有化。跟阿里合作是最快的一條路,半年時間足夠。

  此外,合一已經不是一個簡單的視頻網站,它要做的影業等文娛平臺需要戰略投資者。古永鏘說,“這個行業不適合玩票。找一些對沖基金跟你對賭也是一種玩法,但對企業以后的發展和要實現的戰略意圖不太匹配。我們現在看到的機遇不是一年兩年的,如果資本賺完錢就跑掉,剩下全是散戶,怎么辦?”

  還有一個不可忽略的因素是,如果古永鏘聯手財務投資人發起私有化,勢必要占用大量的資金。一旦如此,持續虧損的視頻主業、慘烈的競爭環境會讓他和管理層陷入前所未有的資金困境,甚至還要背負投資人的高額回報期望。

  古永鏘是個聰明人,而且看上去做任何抉擇都不會糾結。“每個選擇都有利弊,你要什么,不要什么,肯定會有取舍。”

  他的聰明還體現在懂得維護與競爭對手的關系。你問他,即使是戰略投資人,為什么不是騰訊而是阿里?他笑笑,“這個不能告訴你,因為我們都還在合作中。”你提醒他,愛奇藝的付費用戶數增長非???,他同樣用一個標志性笑容回報你,“不錯,挺好!”

  事實上,留給他的選擇也確實不多,無論如何都逃不出BAT。而且做到如此體量,創始人和管理層持股大多是百分之十幾,甚至個位數。他對我們說,這是客觀事實。

  阿里承諾,私有化不影響古永鏘跟成為基金(優酷的早期投資人)所持的股權。古永鏘提醒我們,“這次回來是我、成為跟阿里共同發起的。我們跟每一家談的時候都是要求,把除我之外的其他股東買走。你認可我們才繼續談下去。”

  “ 私有化是必須的嗎? ”

  2015年5月,所有人都在談論一只妖股。這家公司放棄沖擊海外市場,早早地拆除了VIE改為人民幣架構,并于去年3月24日登陸創業板,自此開始了連續漲停的神話。沒錯,就是暴風科技。

  嚴格意義上,它跟優酷土豆同屬視頻領域。不到兩個月,暴風拿下37個漲停板,一度在A股股價排名第三,市值最高峰時逼近400億元,同期在美國上市的優酷土豆只有不到300億元。而兩家公司實際的體量和用戶規模卻與股價呈反比態勢。古永鏘真的不介意嗎?

  “在不同的資本市場里,很正常。”他回應,自己從來不看短期股價,沒意義。

  但是,當一家公司面對沖天的股價,老大很有可能將此當作一種戰略資源。暴風科技CEO馮鑫一度覺得自己掌握了“核武器”。

  古永鏘當然明白這個道理,因為他自己也是這么操作的。投資人隨著股價高低隨時可以變現,創業者很難做到,因為總有一雙眼睛盯著他們,創始團隊每一股的買賣,全世界都會知道。這不代表他們毫無作為,股價波動背后也代表著資本運作的不同機會。股價高企出手做并購,低迷則回購。該用現金還是股權去做這種戰略杠桿,做創投出身的古永鏘運用得很熟練。

  但他不認為這是合一私有化的主要原因。以前對于很多互聯網公司來說,國內資本市場不可選,當這扇門打開之后,古永鏘相信很多人跟他一樣都看到其中的機會。去年中概股發起私有化浪潮就可以佐證。關鍵在于每個人對時機的把握。“你看得準不準,什么時候發力,在這個時代是關乎成敗的關鍵元素。”古永鏘如是說。

  差不多一年前,他跟某廣電臺長在嘉里中心喝茶,聊得正開心,對方突然問了一句,“你們搞文化娛樂的,還不快回來?”這個時候,古永鏘開始認真思考私有化的事情。

  說國內正處于文化娛樂大爆炸的時代一點都不夸張,自媒體野蠻生長、網紅遍地,papi醬首支廣告被拍賣出2200萬元的高價。同期發生的事情還有,papi醬視頻內容被廣電總局下架整改。面對市場機遇,古永鏘決定主動求變。

  跟阿里的合作是與馬云、蔡崇信和張勇這些最核心的合伙人之間進行對話的,歷時三個多月,他們在北京、上海、杭州、香港、美國等地都商談過。

  其中不可避免地涉及到對價,這是私有化最重要的一個環節。業務融合基本是沖著雙贏的狀態,但是涉及到價格,合一和阿里都要對各自背后的股東負責。雖然對價也有國際慣例可遵守,雙方都是上市公司,但也有很多不為人知的微妙博弈。

  當然,價格還涉及到公司口碑。如果私有化定價不符合市場期望,引起股東情緒反彈,會有損企業形象。一般私有化最終價格都由特別委員會出面。

  談判期間還會涉及到企業家心態的穩定性。拿合一來說,在與阿里商談階段,國內A股市場發生了巨幅動蕩,雖然對價參考的是三個月甚至更長的價格,而且中美市場變化互相影響有個時間差,但也不可能完全沒有影響。古永鏘表現得很淡定,“這是早晚要做的事情。”此外,交易雙方都是企業,相對財務投資人對短期價格不是特別敏感。

  “ 再上市路徑 ”

  私有化之后,合一必然面臨著再上市的選擇。古永鏘計劃花三年時間重新回到公開資本市場。他還說,“如果有捷徑,肯定是越快越好。這方面我們還是有經驗的。”

  如果參考回A路徑,目前合一只是完成私有化這一步。按照常規,接下來可能進行拆VIE,再上市兩個步驟,而拆VIE首當其沖是對公司實際控制人的認定。

  中概股創始人普遍持股較低,在持股比例的層面可能存在實際控制人并不清晰的問題。在美上市期間大多采用AB股的形式保證創始人和管理層對公司的實際控制權。但國內是同股同權,而且要求上市前公司實際控制人三年內不能發生變化。所以公司私有化時普遍會以雙方協商的方式使管理層增持股份,以確保符合境內上市的要求。

  私有化后,作為阿里成員公司的合一情況比較特殊。古永鏘提出三年上市的時間表,或許跟此有關。他回應稱,“中國資本市場的變化比較多,我們都在評估研究,其實有很多不確定性在里面。比如具體業務怎么分拆,選擇哪個板塊上市,這些正在選擇。其實需不需要拆,都在積極探索中。”

  古永鏘更興奮的是,私有化現狀下可以做些業務分拆或投資,分拆的過程中有可能解決很多影業等子公司的出路問題,甚至不排除其中有些業務可以獨立上市。合一集團成立時,做的一些布局框架也是有所計劃的。“資本市場有不一樣游戲規則的時候,其實有很多資本運作的可能性,這個我還蠻興奮。”他目前的說法是,會親自完成三年內再次上市的計劃。

  但是戰略新興板沒有下文,按照合一目前的營收現狀,很難符合主板和創業板對企業盈利的要求。對此古永鏘似乎并不以為意。

  他認為合一再上市有很多路徑選擇,“按照我們現在的體量和阿里的聯動,有很多可能性。阿里除了電商,還有螞蟻金服,包括阿里影業等戰略業務。”另外,他對合一作為文化娛樂平臺的收入前景持樂觀態度。比如用戶收入,原來合一這部分是低于5%,現在已經達到大概1/4。“如果這個行業to C和to B的收入越來越持平,你想不盈利都難。”

  簡言之,這兩者的實現都倚賴與阿里電商系統、支付、會員、手游、眾籌等業務板塊的聯動效應。一旦發生化學反應,既有助于用戶收入的增加,將來也是對接資本市場的籌碼。

  對于阿里而言,也需要優酷這樣的視頻平臺。他們會共同投資一些項目,一起做IP開發,內容和渠道的聯動已經開始。當然,最重要的是數據,這也是雙方之前一直沒有真正啟動的合作。包括與螞蟻金服在內的阿里板塊,都會進行數據打通。

  不過這兩家公司融合并非毫無障礙。私有化談判過程中,古永鏘已經感受到合一與阿里思考問題的差異性。“我們是用戶導向,服務的是5.8億用戶,阿里的客戶是中小企業。”具體表現在業務層面就是效果廣告和品牌廣告的差異。這會是今后需要雙方融合思考的地方。

  私有化至今一個多月的時間,古永鏘對外發聲的頻率明顯增加,除去交易期間緘默期外,這幾次對外發聲的思路就是各個業務“玩”起來。從發布了“一魚多吃”的玩轉內容、papi醬拍賣的玩轉自頻道,到攜手著迷的玩轉游戲,還有積累已久的玩轉VR。這似乎也是對開頭質疑的回應,他不止要繼續玩,還要玩更大的。

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